从目前来看,872家非金融公司算术平均毛利率为28.99%。整体毛利率维持在较高水平造就目前上市公司净利润增速远好于营业收入增速。
对比一下开发商陆续公布的成绩单,会发现,咱们开发商拖大家后腿了。
从雅戈尔的年报中可以读出一些端倪,报告期内,公司实现营业收入1,516,687.56万元,由于品牌服装主业的平稳发展以及地产项目的集中交付结转,较上年同期增长41.32%;实现净利润135,959.70万元,较上年同期降低14.88%,主要由于计入营业外支出的48,420万元定金,以及对部分可供出售金融资产计提的42,718万元资产减值准备影响当期利润。
也就是说,他们的利润降低受申花板块的退地事情影响比较大。
这个报表就是开发商的成绩单,同比会发现,可以读出许多故事来。
据碧桂园年报显示,其2013年净利润率为13.6%,同比下降2.8%;毛利率30.3%,同比下降6%;负债率却从2012年的53.9%狂飙13.4个百分点,至2013年年底的67.3%。
所以呢,碧桂园这两天的股票不太好看,差不多是非常难看。有媒体形容他们是,股价拦腰斩断,其实呢,这个数字,真的不难看,不过只是同比下降了。
毛利率反映了企业产品或者服务的初始获利能力,在房地产在不断调控的现在,开发商的毛利率普遍都不太好看。
做高端豪宅的开发商利润率不好看简直是一定的。绿城中国的2013财年业绩显示,期内营业收入减少18.1%至289.9亿元;净利润48.86亿元,同比微增0.7%,营业收入减少了,利润不断趋平。
这个看起来像是大势所趋。走高端做豪宅的,在2013年利润都控制不太好。
一个典型的例子就是,龙湖地产2013年度的核心净利润率由2012年度去年的19.4%降低至15%。主要是由於市场波动期销售毛利率降低所致。
豪宅的控制的不太好,走高周转的呢?万科近日公布的2013年年报显示,公司去年实现营业收入1354.2亿元,同比增长31.3%,实现净利润151.2亿元,同比增长20.5%;全面摊薄净资产收益率为19.66%。
在毛利率方面,融创去年该数据仅为23.3%,同比下滑2.5%。对此,公司执行总裁汪孟德解释,去年交付物业部分为其向绿城收购的项目,毛利率仅7%,其他项目毛利率则为27.9%。同时,融创去年的毛利率下滑还受会计处理上面有一些影响,实际上还是在30%以上。而相对于毛利率,公司更关注的是内部收益率,“毛利率是排在第二位的”,汪孟德表示。
开发商中,年报比较好看的是中海地产的,中海去年实现的净利润约为183亿元,连续12年位列房地产行业第一。这得益于中海地产出色的成本管控能力和高利润率水平,2013年该公司毛利率超过35%。
不过呢,毛利率是指商品的销售价与成本价之差和成本的比率,没有扣除各种费用和损失。所以,有的公司虽然毛利率较高,但是各种费用很高,比如广告等销售费用,借款利息等财务费用,管理人员产生的管理费用等,还有坏帐、存货跌价及损失、各种灾害造成的资产损失等各种损失。
这些种种因素去掉了,也会出现毛利高,净利率却不高的情况。
不过,读一下年报也知道,开发商已经不能算高利润的行业了。到现在为止的已公布年报的非金融公司中,如果限定去年盈利并且利润增幅超20%,毛利率超50%这个条件的话,已经有超过了50家公司。
这个目标,让开发商真是望尘莫及啊。